Экономическая статистика
Обменный курс изменяется в зависимости от соотношения спроса и предложения на каждую из валют. Трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по более низкому курсу и продавая по более высокому, или наоборот - продавая по более высокому и покупая по более низкому. На долю спекулятивных операций приходится большая часть сделок валютного рынка FOREX.
Многие игроки на FOREX предпочитают методы технического анализа. Конечно, это оправданно, когда речь идет о внутридневной торговле – скачки курсов валют туда и обратно часто абсолютно непредсказуемы и совершенно не связаны с фундаментальными направлениями. Однако, если вы стратег в длительных позициях, то это совершенно иное другое дело...
Фундаментальный или технический
Допустим, вы собрались создать долгосрочный портфель, в состав которого входят облигации в разных валютах. Тут уж не обойтись без анализа фундаментальных факторов, но и не забывайте технический анализ. Долгосрочные тенденции на валютной бирже, в отличие от внутридневных скачков, всегда развиваются в соответствии с макроэкономическими реалиями. Однако закончится, иной раз могут совсем уж неожиданно, и предугадать переломный момент при помощи фундаментальных методов иногда непросто.
В случаях, когда фундаментальные причины резкого тренда неясны, помогает анализ графиков, и как раз технические методы выходят на первое место. Но, если ситуация спокойна, лишь фундаментальный анализ может дать точное направление для долгосрочных вложений, которое потом подтвердят графики. Мне бы хотелось остановиться на некоторых аспектах фундаментального анализа бизнес-циклов.
Для технического аналитика главными данными являются объемы и цены, на основании которых чертятся графики и выстраиваются разные индикаторы. А в фундаментальном анализе основным материал - это балансы компаний (когда занимаются акциями), макроэкономическая статистика (когда производят анализ экономики стран) и разные биржевые индикаторы. Полнота и точность входящей информации не должны вызывать какие-либо сомнения, иначе, почти невозможно дать оценку стоимости компании либо спрогнозировать динамику трендов. Теперешний год войдёт в историю финансовых бирж как год разоблачений корпораций, в итоге которых была поставлена под сомнение основа работы биржи - доверие. Крушения WorldCom и Enron и также другие незначительные скандалы заставили вкладчиков поразмышлять, что же скрывается за данными отчетов по финансам. Выводы удручали. На лицо такое явление, как извращение данных по бухгалтерии, причем это происходит повсеместно. Представления биржи о большинстве компаний очень далеки от реальности, а это говорит, что не миновать новых потрясений. Вероятные скандалы уже учтены в ценах фондовых бирж. Пытаются не только корректировать принципы управления корпорациями, но и подходы к оценке компаний, которые будет делать, основываясь на более консервативных предпосылках. По опыту можно судить, что критический подход нужен не только в анализе отчетов по финансам, но и в анализ официальной статистики, которую показывает статистические организации страны. Хочу показать это на примере Америки.
Вверх или вниз...
В июле Штаты пересмотрели данные по ВВП за период трех лет. Пересмотр данных 1999/2000 гг. весьма незначителен, а вот, начиная с 2001 г. получилось довольно значительное расхождение. В цифрах разница между прежними и новым показателем ВВП 2001 г. равнялась $116.6 млрд. Это около третей части ВВП России. Относительно нового показателя значению ВВП равно 1.3%. Динамика ВВП также иная, если прежние показатели говорили о спаде только на протяжении одного квартала, то новые показывают сокращение объёма ВВП с I по III квартал.
Рассмотрим, как и насколько поменялись главные составляющие ВВП. К примеру, в начале частное потребление было показано больше на $73 млрд., или 1.1% от нового показателя. Частные вложения были показаны больше на $55.1 млрд., или 3.4%. В общем, данные показатели были наиболее искажены. Фактически же было сокращение вложений, которое и стало главной причиной настоящего кризиса в экономике. Выводы, статистика не просто занизила/завысила главные показатели, но, что самое досадное, предсказала рост вместо спада, то есть дезинформировала.
Вспомним, что говорили во время кризиса. Тезис был таков: <производительность растет активными темпами, значит, экономика прочна, а спад не будет долгим>. Официальная статистика это подтверждала. Но, когда пересмотрели показатели ВВП, стало что <прочный фундамент экономики США> в некоторой степени миф.
Верить или нет, если да, то чему?
Хочу отметить, что я не собираюсь изыскивать злой умысел в работе компаний по статистики Америки, но данная неоднозначная статистика вынуждает искать более верные методы анализа ситуации в экономике страны. Когда я провожу макроэкономический анализ, то как правило, уделяю значительное внимание индикаторам, которые рассчитаны на независимые институты экономики. Изначально на основании опросов субъектов экономики. В данном смысле самым лучшим методом
выявления бизнес-циклов и проведения анализа их движения я вижу конъюнктурные опросы и высчитанные на их основе индексы PMI.
Индекс PMI для промышленного сектора Америки стоял в области отрицательного роста (ниже черты в 50%) в августе 2000 г. Хотя, если брать во внимание эконометрические модели, область 46-50% - это областью нулевых темпов роста ВВП. Даже уровни 42-44%, где стоял индекс PMI в I полугодии 2001 г., уже тогда указывали на то, что в экономике Америки идет рецессия.
Кроме PMI индекса, адекватные сигналы, которые носят, опережающий характер, дает такой индикатор, как индекс доверия потребителей, который вычисляется на основании опросов потребителей независимыми экономическими институтами. Полезны индексы делового климата (IFO). Индекс опережающих индикаторов, но нужно помнить, что он построен на официальной статистике, и именно поэтому, применяя его, нужно быть критичным. Есть еще масса индикаторов.
Напоследок, хочу отметить, что даже при некоторой относительности официальной макроэкономической статистики, она, все же довольно четко подчеркивает ухудшающиеся перспективы экономики США.
Проект запущен в 2006 году. При перепечатке ссылка на источник - обязательна.
Контакт - admin@ttatrade.ru
Проекты наших партнеров: Блог: windows контроллер домена , как ua домен ?
